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    9年夢碎!江泰保險IPO被叫停

      過去9年時間里,國內最大的財產保險經紀公司江泰保險不僅三換輔導券商,擬登陸板塊也從主板到創業板,再到中小板。

      備戰上市9年后,江泰保險沖擊“A股保險中介第一股”的夢想破滅!

      9月7日,記者從中國證監會網站獲悉,證監會決定終止對江泰保險經紀股份有限公司(下稱“江泰保險”)首次公開發行股票申請審查,終止日期為8月27日。

      對于終止IPO的原因及下一步計劃,江泰保險有關負責人并未直接對《國際金融報》記者給出回應,僅表示后續會做相關披露,具體披露時間也未說明。

      滬上某資深非銀分析師在接受《國際金融報》記者采訪時直言,江泰保險是以財產險保險經紀業務為核心的保險經紀公司,競爭力并不算強,盈利能力和持續性方面指標均不太好。相比而言,同樣是保險經紀公司,以壽險業務為核心的賽道會更被看好。

      擬募資約4.4億元

      去年12月31日,江泰保險正式提交招股說明書,進入預披露環節。今年6月16日,進入預披露更新環節。

      直至近日,證監會披露信息顯示,決定終止對江泰保險首次公開發行股票申請審查,終止日期為8月27日。

      根據此前的招股說明書,江泰保險擬在深市中小板上市,擬公開發行股份不超過7164.27萬股,公開發行的新股不低于本次發行后總股本的25%。擬募集資金約4.4億元,擬分別用于“國內分支機構建設項目”“電子商務與管理信息系統建設項目”“海外代表處建設項目”。

      截至招股說明書簽署日,沈開濤擔任公司董事長,直接持有公司20.10%股份,通過控制江泰春暉、快速工程和江泰兄弟間接控制公司28.88%股份的表決權,合計控制公司48.98%股份的表決權,為公司的控股股東和實際控制人。

      從業務結構來看,江泰保險是以財產保險經紀業務為核心的保險經紀公司。財產險在直接保險經紀業務中比例分別達79.19%(2018年)、78.30%(2019年)、81.11%(2020年)。直接保險經紀業務的主要險種包括企業財產險、工程險、責任險、健康險及意外傷害險。

      從經營業績來看,江泰保險近三年的營業收入和凈利潤均呈穩定增長態勢。2018年到2020年,江泰保險營業收入分別為10.03億元、11.32億元、12.25億元,凈利潤分別為4040.83萬元、5598.85萬元、8483.85萬元。

      持續盈利能力受質疑

      事實上,早在今年6月,證監會便已對江泰保險出具過反饋意見,要求該公司詳細說明接受監督檢查、關聯交易、前五大客戶收入、毛利率等情況。并提到,“如在30日內不能提供書面回復,請提前10個工作日向我會提交延期回復申請。如未能按期提交反饋意見,我會將予終止審查?!?/p>

      比如,江泰保險向中交集團下屬企業提供服務相關合同的取得方式,是否履行招投標等程序,合同簽訂方式,是否具有持續性,列表說明主要保險合同及經紀合同與價格相關的條款,說明定價合理性;江泰保險向中交財務公司支付咨詢費的原因、服務內容及定價方式;兩者是否屬于一攬子交易,是否為規避關于保險合同條款費率相關的監管規定等。

      滬上某資深非銀分析師認為,拋開關聯交易的定價公允性等因素,江泰保險終止IPO的主要問題在于盈利能力和持續性指標不太好。該分析師指出,從數據來看,江泰保險代銷保費規模確實增長很快,但在保險經紀行業費率整體下降的背景下,公司的人工成本反而不斷上升,將直接影響到其凈利潤率、ROE(凈資產收益率)指標不會很好。

      另一方面,作為以財險業務為核心的保險經紀公司,意外險、車險均為主營業務,其中意外險因利潤率高、費率畸高、出險率低被監管頻繁點名整頓,車險費率、手續費也因車改在不斷下降,這也將直接影響江泰保險的持續創收能力。

      相比而言,以壽險業務為核心的保險經紀公司雖然也面臨激烈的競爭,但畢竟總盤子更大,競爭力也更強?!耙虼?,同樣是保險經紀公司,我會更看重以壽險業務為主的公司”。

      記者了解到,江泰保險成立于2000年,是我國第一家開業的保險經紀公司,也是國內最大的財產保險經紀公司。2010年,江泰保險正式完成股份制改革,并對外宣布將在兩年內上市。

      2012年8月,江泰保險首次在北京證監局進行輔導備案登記。過去的9年時間里,江泰保險不僅三換輔導券商,擬登陸板塊也從主板到創業板,再到中小板。

      來源:國際金融報


    (責任編輯:ZL)
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