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    量化私募迎發展大年 管理規模超5000億

      今年以來,國內量化行業發展迅猛,

      各類量化私募產品業績可觀。

      目前量化私募管理規模已經超過5000億元,產品備案規模驟增。私募排排網數據顯示,截至11月底,年內共計發行量化策略私募產品4692只,同比增幅達到40.06%。

      今年以來,國內量化行業發展迅猛,多家量化私募機構規模破百億,各類量化私募產品業績可觀。展望未來,多位受訪人士表示,國內量化市場的發展潛力巨大。

      近期波動符合預期

      整體業績表現可觀

      整體來看,量化行業年內業績表現可觀,多數量化私募產品取得了不錯的收益。

      對于近期量化產品大面積出現回撤,靈均投資表示,雖然近期市場急速的風格切換,導致超額短期相對難做,但并不影響長周期平穩行情下模型的超額能力。

      文諦資產董事長周時和表示,隨著年底流動性退潮和政策走向常態化,不同策略的業績逐步出現分化是可預期的。弈倍投資總經理王上以及弈泰資產同樣認為,今年各類量化私募產品大都表現優異,年底的波動仍在合理預期范圍內。

      多位業內人士表示,今年算得上是量化策略的大年,但關于市場中性策略、指數增強策略以及CTA策略等幾類量化私募產品年內表現及其背后的原因,各家看法不一。

      明汯投資表示,中性產品的收益主要受到量化選股的超額收益和對沖成本兩方面的影響,超額收益隨著市場有效性的提升會逐步下降。另一個重要因素則是對沖成本,由于今年打新收益較高,所以對沖成本相應提高,對中性產品的收益產生負擔。

      不過,九坤投資總經理王琛分析,雖然期貨基差對沖成本全年大部分時間仍然居高,但A股市場流動性較為充裕,市場波動也不小,有利于創造較好的超額收益。

      對于指數增強策略而言,王琛表示,這一策略得益于中國政治經濟面對疫情的韌性所帶來的A股市場領跑全球的大環境,股票市場整體漲幅較高,再疊加全年的超額收益,業績表現非常亮眼。

      明汯投資指出,指數增強類產品的收益來源主要是標的指數收益和超額收益兩部分,今年由于資金方面寬裕,市場上漲,所以指數增強類產品的整體收益較佳。

      因諾資產投資總監徐書楠也認為,指數增強策略比阿爾法策略收益要高很多,因為長期來看指數是上漲的,并且阿爾法策略要承擔額外的對沖成本(比如股指期貨負基差)。

      CTA策略似乎并未受到年末的這波沖擊影響,甚至部分產品收益表現創新高。明汯投資指出,今年由于疫情原因,歐美各國貨幣大幅寬松,刺激了大宗商品的漲價。王琛同樣表示,市場得益于全年商品期貨市場的高波動率,今年CTA策略尤其是中長期策略表現比前幾年更好。

      橙色印象指出,因為今年市場波動較大,除了春節后因為新冠疫情導致商品普遍出現重大跳水以外,之后多數商品其實是一路向上的,例如有色、農產品、黑色等都有一波可觀的行情。此外,博普科技表示公司的產品受這波影響較小,無重大調整,同時博普旗下CTA凈值持續在創新高。

      量化市場發展迅猛

      管理規模超5000億

      今年以來,量化私募發展迅猛,多家量化私募機構一躍邁入百億私募行列,目前量化私募管理規模已經超過5000億元,產品備案規模驟增。私募排排網數據顯示,截至11月底,年內共計發行量化策略私募產品4692只,較2019年同期發行的3350只,增幅達到40.06%。

      對于當前國內量化私募基金規模的迅猛發展,靈均投資表示,今年無論是公募還是私募基金,管理規模都有明顯提升。這一方面是和2019年以來股票市場的上漲行情有關,另一方面與資管新規、產品凈值化即將實施帶來的國內資產管理的業態變化息息相關,投資者逐步將資金交給專業機構來打理,這對優質的基金管理人是非常好的信號。

      王琛認為,內因是頭部量化私募經過多年的團隊建設和業績積累,證明了具備較為穩定的獲取超額收益能力;外因是隨著房地產市場降溫,今年國內個人投資者的資產配置向二級市場轉移,而量化產品業績具有很強的競爭力,所以對資金吸引力也較強。

      大多受訪人士認為,國內量化發展有很大潛力。

      無量資本副總經理李德安表示,國內市場由于個人投資者占比高、市場交投活躍,量化機構通過數據挖掘市場無效性交易機會的可行性相比成熟市場更大。目前國內量化行業的發展處于起步快速向上的階段,離容量的天花板還有較大的空間,未來行業一定會出現更多百億級別的量化私募資管機構。

      王上指出,國內投資者對量化的理解也越來越深入,有這種投資需求的客戶也慢慢找到了適合自己的量化產品。同時,國內信托和銀行一直在打破剛兌和更多的凈值化管理,這都有利于量化私募的發展。

      橙色印象表示,相對而言,量化投資的優勢是盈利虧損的原因相較于主觀更好分析,業績方面的可信度會更高。當前市場有很多新的量化機構如雨后春筍般涌現,雖說有頭部的一些量化私募機構,但是在大家的共同努力下,未來的量化市場會呈現百花齊放、百家爭鳴的景象。(記者 任子青)


    (責任編輯:杜格麗)
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